Bij bedrijfsovernames wordt vaak de waarde van een onderneming uitgedrukt in de ondernemingswaarde. Dit is de totale waarde van het bedrijf, ongeacht hoe het gefinancierd is. Deze waarde wordt doorgaans bepaald via een DCF-methode of een multiple-berekening. Hiervoor schreven wij eerder in dit artikel.
Voor de verkoper is echter de eigenvermogenswaarde belangrijker: de waarde van de aandelen. De Equity Bridge toont hoe je van de ondernemingswaarde naar de aandelenwaarde komt. Maar wat houdt dat precies in? Wij leggen het uit.
De belangrijkste onderdelen van de Equity Bridge zijn:
- Netto schuldpositie: Dit is het verschil tussen alle rentedragende schulden en de beschikbare liquide middelen. Het bepaalt welk deel van de waarde naar schuldeisers gaat en niet naar aandeelhouders.
- Overtollige liquide middelen: Dit is het geld dat niet nodig is voor de normale bedrijfsvoering en dus als extra waarde naar de verkoper kan gaan.
- Werkkapitaalcorrectie: Als het werkkapitaal afwijkend is van het normale niveau, heeft dit invloed op de overnameprijs. Te veel werkkapitaal kan een positieve prijsaanpassing betekenen, een tekort een negatieve.
- Overige aanpassingen: Dit kunnen bijvoorbeeld pensioenverplichtingen, claims of niet-operationele activa zijn die de prijs beïnvloeden.
Door deze factoren goed in kaart te brengen, zorgt de Equity Bridge voor transparantie. Het voorkomt discussies over de uiteindelijke koopprijs. De balansposten op de overnamedatum zijn cruciaal. Een goed opgezette Equity Bridge zorgt ervoor dat beide partijen met realistische verwachtingen de transactie kunnen afronden.
Heb je vragen over hoe de Equity Bridge werkt bij overnames? Neem contact op met één van onze Corporate Finance adviseurs. Wij denken graag met je mee!
